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　　隨著長生生物（002680.SZ）疫苗事件的發(fā)酵，這起自2016年山東疫苗事件后再次引發(fā)社會高度關注的“疫苗”案，已經被公眾拿來與當年奶粉行業(yè)的“三聚氰胺”事件等同而視。  

　　事實上，除了藥監(jiān)局等行業(yè)監(jiān)管機構外，因長生生物為上市企業(yè)，作為上市公司的直接監(jiān)管機構，證監(jiān)會也在日前介入長生生物疫苗案的有關調查。“證監(jiān)機構此次調查的方向與藥監(jiān)局不同，更側重的是對長生生物的信披和近年財務數(shù)據(jù)方面的調查。”一位接近于監(jiān)管層的知情人士透露。

　　證監(jiān)會對長生生物的調查或集中在三大焦點問題上，一是從涉及的“陰陽合同”角度，調查長生生物是否涉嫌欺詐發(fā)行；二是從信披角度，調查長生生物是否涉嫌信息披露違規(guī)；三是從報表和年報角度，調查其是否涉嫌數(shù)據(jù)造假。

　　或涉“陰陽合同”為上市沖業(yè)績   很可能涉嫌欺詐發(fā)行

　　一位接近于監(jiān)管層的知情人士透露，該案由證監(jiān)會責成江蘇證監(jiān)局全面進行核查，而江蘇證監(jiān)局方面專門組成核查小組在幾天前已經悄然赴長春進行現(xiàn)場核查取證。

　　除了已經被通報涉及兩起問題疫苗案之外，其在2015年借殼上市之時的有關經營數(shù)據(jù)也或涉及造假。

　　據(jù)了解，2015年7月，憑借國內首批自主研發(fā)流感疫苗、人用狂犬疫苗（Vero 細胞）、甲肝減毒活疫苗的光環(huán)，長生生物借殼江蘇連云港的上市公司“黃海機械”，成功登陸國內資本市場，之后，上市公司證券名稱從“黃海機械”變更為“長生生物”。

　　這也是這家東北的企業(yè)緣何由江蘇證監(jiān)局管轄的原因。

　　當年其借殼時的基本面看，長生生物2012年至2014年凈利潤分別為1.2億元1.2億元1.9億元。與此時利潤逐年下滑，且在2014年凈利潤僅1000多萬的殼方黃海機械相比，其盈利能力可謂是亮眼的。

　　但近期一份法律訴訟案披露的信息顯示，長生生物亮眼的業(yè)績背后，或存在為上市而造假的嫌疑。

　　這樁訴訟案的雙方除了長生生物外，另一方則是在其借殼上市期間位列其主要大客戶名單中的山東兆信。但其后，因欠付長生生物公司貨款，長生生物經多次催要，山東兆信公司未履行付款義務，故訴至法院。

　　對此，山東兆信公司則稱，對欠付長生生物公司貨款的事實沒有異議，但是對欠付貨款的具體數(shù)額有異議，且對價款的單價有異議。其表示在上述有關合作協(xié)議中規(guī)定的單價不是最終的履行價格，而是以長生生物公司后來向其發(fā)送的書面通知中的單價為準。

　　簡單的說，也就是山東兆信稱其與長生生物之間就有關合作簽訂的是一份“陰陽合同”，兩份合同對于有關商品的價格是完全不同的。“陽”合同中的規(guī)定的價格遠遠高于“陰”合同，“陽”合同只是為了做表面的業(yè)績，而實際執(zhí)行的價格則按“陰”合同中較低價格執(zhí)行。

　　根據(jù)長生生物有關公開信息披露，山東兆信分別為長生生物2014年第二大客戶、2015年上半年第一大客戶，對應銷售額分別為2925.58萬元、2759.56萬元，分別占報告期內營收的4.73%、7.41%。

　　有關長生生物和山東兆信的上述訴訟，在2016年底的一審中，由于山東兆信并未提供證據(jù)證明雙方之間曾通過口頭、書面或是其他方式對前述疫苗的單價進行過變更，既山東兆信未能出具“陰合同”而判決長生生物勝訴。

　　對于一審判決，山東兆信不服，繼續(xù)發(fā)起上述，并于2017年4月由吉林省最高人民法院受理。目前此案還正在審理之中。

　　如果證監(jiān)機構在對其進行財務核查時，一旦認定上市數(shù)據(jù)造假，其很可能涉及到欺詐發(fā)行。

　　按照今年早前證監(jiān)會發(fā)布的《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》（下稱《退市意見》）公開征求意見稿中的規(guī)定，“上市公司發(fā)行股份購買資產并構成重組上市，申請或披露文件存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，被證監(jiān)會行政處罰決定認定構成欺詐發(fā)行”其股票將被終止上市。

　　或涉信息披露違規(guī)  律師擬提起投資者集體索賠訴訟

　　對于備受關注的長生生物是否涉及信息披露違規(guī)的問題，長生生物在1500多字的回復中予以否認。

　　7月20日，長生生物發(fā)布公告稱，其全資子公司長春長生生物科技有限責任公司收到《吉林省食品藥品監(jiān)督管理局行政處罰決定書》，原因是該公司生產的“吸附無細胞百白破聯(lián)合疫苗”，經食品藥品檢定研究院檢驗，檢驗結果“效價測定”項不符合規(guī)定。

　　而吉林省食藥監(jiān)局認為，長春長生行為違反《藥品管理法》第49條第一款“禁止生產、銷售劣藥”的規(guī)定，并已經于2017年10月27日立案調查。

　　記者查詢長生生物自2017年至今的公告，對于上述被“立案調查”一事，公司此前從未披露。深交所在給長生生物的關注函中，也發(fā)出質疑，“吉林食藥監(jiān)局早在2017年10月27日已對公司予以立案調查，請說明公司是否存在信息披露不及時的情形。”

　　在長生生物給深交所的回復中，其表示，“經自查，未曾收到吉林食藥監(jiān)局出具的立案調查通知書”。

　　多位接受記者采訪的律師認為，長生生物未收到監(jiān)管部門立案調查通知書的可能性很小，公司未按規(guī)定披露被查事宜涉嫌信披違規(guī)。

　　浙江裕豐律師事務所律師厲健分析，吉林食藥監(jiān)局明確指出對公司立案調查的時間是2017年10月27日，“一般來說，監(jiān)管部門去公司調查，應該會去公司收集證據(jù)，包括去現(xiàn)場查看，找高管談話等，如果這些都沒做，那就是監(jiān)管部門程序違法”。

　　上海漢聯(lián)律師事務所律師宋一欣進一步稱，如果公司沒有收到立案調查通知書，那可以和藥監(jiān)部門進行行政訴訟，由法院判定是否收到。

　　在厲健看來，即便吉林食藥監(jiān)局沒有出具書面立案調查通知，只要該公司涉嫌違法違規(guī)確實被有權機關調查，仍屬于《證券法》規(guī)定之“重大事件”，上市公司負有法定信息披露義務。

　　記者了解到，厲健、宋一欣目前已開始就長生生物事件投資索賠發(fā)起征集函，一旦證監(jiān)會認定長生生物信息披露存在違法違規(guī)并作出行政處罰，長生生物可能面臨相關投資者的集體索賠。“如果長生生物涉嫌欺詐發(fā)行或重大信息披露違法違規(guī)被認定，存在被強制退市的可能性。”厲健表示。

　　7月20日，深交所在官網發(fā)布消息稱，啟動對長生生物及相關當事人公開譴責的紀律處分程序。經對公司（長生生物）信息披露情況進行全面梳理、核查，初步發(fā)現(xiàn)其未及時披露被有關機關調查的信息、內部控制存在重大缺陷。

　　長生生物至少涉入了12起受（行）賄案   財務報表可能涉嫌造假

　　據(jù)公開的司法判決資料顯示，在過去十多年中，長春長生及其母公司長春長生生物科技股份有限公司（002680，長生生物）至少涉入了12起受（行）賄案（注：受賄和行賄主體相同只計算一次），案情多為該公司銷售人員或者地方經銷商向當?shù)刎撠熞呙绮少彽南嚓P人員提供好處費、推廣費、回扣款，以獲得疫苗的優(yōu)先采購或更大的采購份額。

　　而這12起案件集中發(fā)生在安徽、河南、福建、廣東四省，時間跨度從2001年至2017年。

　　從研發(fā)投入來看，長生生物2017年研發(fā)費用投入為1.22億元，相比2016年4336.60萬元，同比增長182.01%。2016、2017年研發(fā)投入占營收收入的比例分別為4.26%、7.87%。

　　而同行在2015-2017年，沃森生物的研發(fā)投入占營收的比重分別為26.6%、52.61%、49.87%;康泰生物的研發(fā)投入占營收的比重分別為14.41%、11.47%、10.27%。

　　而與之相對應的是令人瞠目結舌的高額營銷費用。

　　2017年報顯示營銷費用合計高達5.8億元。其中令人不解的是其中4.4億元為推廣服務費，占總銷售費用的75.9%，相比于宣傳費、市場服務費，推廣服務費是什么？年報中提到，“長生生物通過推廣服務團隊將產品銷售給疾控中心，部分出口。”

　　廣東奔犇律師事務所律師劉國華表示，綜合現(xiàn)有信息看，長生生物最終被證監(jiān)會處罰的可能性比較大。他表示，公司被曝出不少行賄案出來，上市公司財報里面不可能將“行賄費用”體現(xiàn)出來，那這筆費用就只能在其他費用中產生，最終的報表可能涉嫌造假。

　　其實，不僅報表涉嫌造假，長生生物還親口承認其年報數(shù)據(jù)有錯誤，不過借口是“疏忽”，而且足足疏忽了兩年。

　　在7月22日晚間披露了關于長生生物2017年年報數(shù)據(jù)的更正公告。

　　在公告中，其稱：“由于工作人員疏忽，將近三年公司各產品批簽發(fā)數(shù)量統(tǒng)計表中凍干人用狂犬病疫苗2016年、2017年批簽發(fā)量統(tǒng)計錯誤。”

　　2016年、2017年元簽發(fā)量為1755210人份、3545716人份，而更正后的則為2072719人份和3690750人份，更正后，實際簽發(fā)數(shù)量多了46萬人份，兩年平均口徑偏差近8.7%，其中2016年的偏差口徑達18%。

　　而凍干人用狂犬病疫苗即為此次引發(fā)疫苗造假事件的產品。

　　長生生物“帶帽”成ST股，估值被大幅下調，離退市越來越近

　　7月24日早間開盤，深陷問題疫苗風波的長生生物（002680），再度一字跌停，股價報11.75元，這是其連續(xù)第7個交易日一字跌停，公司市值7日已蒸發(fā)125億元。

　　僅僅在疫苗丑聞曝光7個交易日后，證券監(jiān)管機構的重拳就來了。

　　從7月26日開始，長生生物將被實施其他風險警示，股票簡稱將由“長生生物”變更為“ST長生”。

　　此時“長生”這兩個字，對長生生物無疑是一個莫大的諷刺，其在A股市場的上市地位能存活多久，將是一個大大的問號。

　　23日晚間，東方基金公告稱，自2018年7月23日起，對旗下基金持有的長生生物價格進行調整，下調至3.96元，與其2017年的每股凈資產相當，與目前的跌停價相比，意味著還有10個跌停板。

　　此前，已有博時、安信、泰達、易方達、廣發(fā)、九泰基金等下調長生生物估值，截至7月23日，長生生物股價已經跌破了上述基金公司的估值調整價。

　　不僅如此，深交所公告稱，深交所已對長生生物大股東、董監(jiān)高所持有的股份進行限售處理。

　　記者查詢深交所董監(jiān)高減持細則發(fā)現(xiàn)，該細則第九條規(guī)定，上市公司或者大股東因涉嫌證券期貨違法犯罪，在被證監(jiān)會立案調查或者被司法機關立案偵查期間，以及在行政處罰決定、刑事判決作出之后未滿六個月的，上市公司大股東不得減持股份。在使用股份范圍中，細則明確規(guī)定，因司法強制執(zhí)行、執(zhí)行股權質押協(xié)議、贈與、股票權益互換等減持股份的，適用本細則。特定股份在解除限售前發(fā)生非交易過戶，受讓方后續(xù)對該部分股份的減持，適用本細則。

　　此外，高俊芳兒子分三次補充質押股份，而且質押股份有平倉風險。

　　7月23日，長生生物發(fā)布公告，股東張洺豪分三次補充質押股份，共計7336.24萬股，本次質押占其所持股份比例達42.15%。張洺豪累計質押股份達16686.24萬股，占其持股比例95.86%，占公司股本總額的17.14%。

　　張洺豪為長生生物董事長高俊芳的兒子，1981年生，為長生生物科技股份有限公司副董事長、副總經理。

　　有市場人士分析認為，按照質押日收盤價14.5元計算，預估此次補充質押的平倉線在7-8元，長生生物7月23日下午開盤后跌至13.05元，如果長生生物繼續(xù)遭遇跌停，預計5個跌停后，質押股份有平倉風險。

　　值得注意的是，長生生物事件的影響已傳導至A股市場——受影響的已不僅是生物疫苗板塊，整個醫(yī)藥板塊上周已被波及。

　　7月23日午盤開盤后，長生生物再次跌停，報收于13.05元/股，對應總市值127.07億元，自疫苗案件爆發(fā)以來，公司市值已縮水111億元。在7月23日上午開盤不到一小時時間內，長春高新(000661，SZ)、智飛生物(300122，SZ)、康泰生物(300601，SZ)和沃森生物(300142，SZ)4只醫(yī)藥股跌停。

　　（根據(jù)扣扣財訊、騰訊財經、《財經》雜志相關報道整理報道）