2月13日，保監會主席吳定富表示，將在確保保險資金的安全性、流動性和有效性的原則上，有步驟、有節奏地使保險資金進入資本市場。至此，保險資金直接入市懸念被打破。
國外保險公司入市有何特點？保險資金入市需要注意哪些問題？對保險公司會產生哪些影響？帶著上述問題，中國經濟時報記者采訪了安永會計師事務所中國金融服務部合伙人吳志強。吳志強1995年開始長駐中國以來，擁有服務平安保險、中宏人壽、聯邦保險、海康人壽、中國人保等國內十余家保險機構的經驗。
“根據國外的經驗，保險資金入市是發展的必然趨勢”，吳志強對記者說。據介紹，1980年代以來，美國壽險資金進入股市的速度穩步增長。1980年代，股票占美國壽險資金投資的比例約為10％，到1990年代末，這一數字上升到23％，股票成為壽險資金第二大投資項目。英國保險資金投資于股票的比例則更高，1993－1996年投資股票的比例超過了50％。
投資渠道不夠是當前國內保險業面臨的突出問題。吳志強說，上市只能解決償付問題，提升企業的品牌、知名度和投資者信心，保險資金回報低和巨大的利差損問題仍無法得到解決。根據2002年修改后的《保險法》，保險資金的運用被限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券。隨著存款利率持續走低，保險資金本身就不高的年收益率更呈現出下降趨勢。
據保監會最新統計數據顯示，2003年1－12月份國內保險公司實現保費收入為3880．396億元。截止到12月末，保險資產總額9122．839億元，其中銀行存款4549．668億元，占49．87％。據披露，正在討論中的《保險資金投資國內股票市場管理辦法》規定：5％的保險資金有望直接投資于流通Ａ股，而年內保險資產總規模有可能達到10000億，也就是說，將有500億左右的保險資金以直接買賣的方式流入Ａ股市場。
吳志強特別提醒說，保險資金入市不是為了短期的利益，要考慮投資和負債的匹配問題，其投資行為必須符合保險公司的長遠利益。保險資金入市必須從風險管理角度出發，謹慎行事，選擇那些優質的股票進行長線的投資。在國外，保險資金投資股市也往往傾向于選擇那些藍籌股。與國際上相比，亞洲新興股票市場的投資回報率較高。我國則達到了14．45％，但同時相應的風險比率也很高，達到了32．81％。因此，保險資金入市首先要解決好風險問題，否則可能會引起很大的動蕩。
吳志強認為，對國內保險業來說，保險資金入市只能看做是多了一個投資渠道，并不能完全解決國內保險公司回報低的問題。解決保險資金投資渠道問題還有其他很多選擇。比如，參與市政建設投資，購買美國30年期債券、國內30年期債券等等。總之，保險資金投資要符合風險管理的基本原則，從資產與負債相匹配的角度出發，盡量選擇那些投資周期較長、投資期與回報期基本一致、低風險、高回報的品種。
此外，營業費用偏高也是目前國內保險公司普遍面臨的問題之一。國外做得最好的保險公司營業費用一般控制在保費收入的6％，而目前我國保險公司這一數字約為10％。因此，保險資金直接入市是否會比通過基金公司間接入市成本更低，也是需要考慮的問題。
據統計，保險資金2003年末投資余額為3828．865億元，其中1406．896億元投資于國債，463．284億元投資于證券投資基金。從2003年下半年的數據來看，去年8月份以后，保險公司對證券投資基金的增倉明顯出現減緩趨勢，總體持倉保持在一個相對穩定的水平。
那么，保險資金直接入市后，是否會逐漸退出開放式基金呢？對此，中廣信息分析師蔡福明在接受中國經濟時報采訪時認為，盡管保險資金在2002年因投資于基金而遭到全面虧損，但長遠來看，作為一個重要投資渠道，保險資金的不會因直接入市而改變對投資基金的策略。2003年以來，隨著規模的壯大，基金以價值投資理念在市場取得主導地位，找到了盈利模式，取得了驕人的戰績。從目前來看，保險公司投資于證券投資基金的資金僅占全部保險資產的5．078％，遠沒有達到監管層限定的15％。可以預見，保險資金不但不會從那些管理能力強、投資收益好的基金中撤出，相反，繼續增倉的空間卻很大。
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