中國證監會副主席屠光紹日前在“中國保險業創新與發展論壇”上表示，經過多年的發展，就保險市場和資本市場兩方面而言，保險資金直接進入股市已經具備了一定的基礎條件。今年2月1日，國務院《關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》中也明確表示：“支持保險資金以多種方式直接投資資本市場。使基金管理公司和保險公司為主的機構投資者成為資本市場的主導力量”。以國務院的名義發布意見支持保險資金直接入市，這還是第一次。盼望了多年的保險資金直接入市問題終于迎來政策曙光。
近幾年來，中國保險業以每年30%的增長速度飛速發展，但保險資金運用仍然局限于傳統的“國債、企業債、存款、證券投資基金”，保險資金的年收益率在4%以下，而這個收益規模對中國人壽等一些老國字號保險公司而言甚至難以應付早期留下來的“利差損”，狹窄的投資渠道使得保險公司面臨著包括償付在內的多重壓力。保險業資金長期穩定的特性決定了其進入證券市場將給市場帶來長期穩定的資金來源，對證券市場的健康發展大有裨益。保險資金的直接入市在增加保險資金配置的品種的同時，對改善保險公司盈利能力和償付能力也有一定作用；反過來，資金運用方式的擴大也可以使保險公司開發出更多樣化的產品，并在一定程度上節約成本支出。
不過，從保險業的風險控制來考慮，保險資金直接入市的具體方案還需通過仔細的討論才能出臺。加上保險資金直接入市的前期籌備工作，等到真正的保險資金直接入市將有一個較長過程。專家認為，對保險資金直接入市的問題必須認真規范，否則將給保險業帶來極大風險。在所有監管保險資金直接入市的問題中，最核心問題還在于方式比例和主體比例的嚴格限制上。業內人士預計，保險資金直接入市的比例將采取逐步放寬的方式，起初允許的直接入市的資產比例會占總資產的5%和3%之間。而投資單一股票的比例，根據國際經驗，有關人士猜測不會高于5%。2003年，保險業的總資產達到6494億元，如果允許5%的保險資金直接入市，資金規模就超過300億元，相當于南方基金等3家大基金管理公司入市的總資金。據推測，到年內保險資產總規模有可能達到10000億，也就是說，將有500億左右的保險資金以直接買賣的方式流入A股市場。
對證券市場而言，保險資金直接進入股市，一是說明國內證券市場介入的風險降低了，二是增加了市場的資金來源。盡管如此，依然不能解決“核心資產”回調壓力，但卻可能有助于全流通問題的軟著陸，對國內證券市場的正常化發展是有著長期利好，同時也開辟了保險公司一條新的資金運用渠道。保險資金直接入市短期內不會對市場的大盤產生太多的影響，只是基金業務會因為保險資金的直接入市而受到壓力，基金公司可能隨著保險資金進入股市大閘的開放引發新一輪的兼并風潮。
|
