“目前在中國(guó)，保險(xiǎn)資金要想實(shí)現(xiàn)收益率達(dá)到7％只有兩種途徑，要么進(jìn)入股市買股票，要么做期貨。”“做期貨的風(fēng)險(xiǎn)太大，保險(xiǎn)資金不適合，只能進(jìn)入股市，進(jìn)行股票投資活動(dòng)。”———在今天舉行的天則經(jīng)濟(jì)研究所春季資本市場(chǎng)論壇上，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)賀強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)資金入市的問題，態(tài)度明確。 根據(jù)國(guó)外資料，只有當(dāng)保險(xiǎn)資金年收益率在7％以上時(shí)，保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)才能走上良性發(fā)展的道路。但是，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2002年中國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率僅達(dá)3.14％，比2001年度的4.3％下降了一個(gè)多百分點(diǎn)，創(chuàng)下歷史新低。據(jù)悉，中國(guó)國(guó)內(nèi)的保險(xiǎn)公司近十來年取得了大發(fā)展，從社會(huì)上吸納了大量資金，但是，前些年保險(xiǎn)公司吸納資金的時(shí)候正當(dāng)利率不斷下調(diào)，由于在高利率的時(shí)候吸納了資金，所以成本相當(dāng)高。
在保險(xiǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的國(guó)家，保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)運(yùn)作靠“兩輪驅(qū)動(dòng)”：一個(gè)輪子是承保業(yè)務(wù)，另一個(gè)是投資業(yè)務(wù)，尤其是直接投資于股票市場(chǎng)。中國(guó)保險(xiǎn)公司由于存在吸納資金成本過高的歷史遺留問題，再加上由于制度約束，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用途徑單一，保證保險(xiǎn)公司運(yùn)營(yíng)的“兩個(gè)輪子”都產(chǎn)生了問題，賀強(qiáng)由此得出“如果保險(xiǎn)公司的資金不進(jìn)行運(yùn)作，將來的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)很大”的結(jié)論。 談及保險(xiǎn)資金直接入市，賀強(qiáng)說，除了買股票，保險(xiǎn)資金還可以買金融機(jī)構(gòu)本身，即保險(xiǎn)資金出資建立基金管理公司或者直接收購(gòu)現(xiàn)有的證券公司。他強(qiáng)調(diào)說，由于中國(guó)股市具有上漲的時(shí)間短、下跌的時(shí)間長(zhǎng)的特點(diǎn)，保險(xiǎn)資金入市不等于就能賺錢，除了要選擇正確的時(shí)機(jī)入市外，還要有耐心，必須認(rèn)識(shí)到會(huì)出現(xiàn)即使不賠錢也有可能長(zhǎng)時(shí)期不賺錢的情況。
“即使在股市里賺錢了，也要清楚賺的可能主要是差價(jià)而不是上市公司創(chuàng)造的利潤(rùn)。”他說，在股市上賺取差價(jià)，有一個(gè)激烈的博弈和競(jìng)爭(zhēng)的問題。過去市場(chǎng)是機(jī)構(gòu)與散戶的博弈，保險(xiǎn)資金入市，博弈狀況有可能發(fā)生變化，變成機(jī)構(gòu)與機(jī)構(gòu)之間的博弈，可能會(huì)更慘烈。 （楊兆敏） |
