前日，保監(jiān)會主席吳定富表示，將力促保險資金入市。昨天，據(jù)證券業(yè)知情人士透露，正在討論中的《保險資金投資國內(nèi)股票市場管理辦法》規(guī)定：5％的保險資金有望直接投資于流通A股，而年內(nèi)保險資產(chǎn)總規(guī)模有可能達到10000億，也就是說，將有500億左右的保險資金以直接買賣的方式流入A股市場。
政策背景
近日出臺的《國務(wù)院關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，為保險業(yè)帶來了資金直接入市的政策曙光。2月10日，保監(jiān)會主席吳定富指出，將盡快制定保險資金以各種方式直接投資資本市場的實施方案，保險資金直接入市被提上日程。
據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，保險業(yè)的總資產(chǎn)已經(jīng)達到9122.8億元。保險資金運用余額達8739億元。預(yù)計到今年年內(nèi)，保險資金可運用余額將達到1萬億元。而根據(jù)2002年修改后的《保險法》，保險資金的運用被限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券。
投資渠道的限制，使進入保險公司的保費難以實現(xiàn)保值增值。“銀行資金充裕令保險公司協(xié)議存款利率持續(xù)走低，保險資金年收益率從2001年的4.3％降至2002年的3.4％。而此前，隨著央行的8次降息，保險公司資金已出現(xiàn)巨大利差損。保險資金直接入市成了市場急切盼望的“新生力量”。
具體規(guī)定
投資比例上限或為5％
事實上，《意見》出臺之后，業(yè)界早已將熱盼的焦點轉(zhuǎn)移到具體細則的發(fā)布上。據(jù)悉，目前，《保險資金投資國內(nèi)股票市場管理辦法》（討論稿）正在緊張討論之中。
據(jù)透露，保險資金投資國內(nèi)股票市場，主要限于A股流通股、A股非流通股、可轉(zhuǎn)換債券及保監(jiān)會規(guī)定的其他與股票有關(guān)的投資工具和品種。保險資金投資A股流通股股票余額按成本價格計算不得超過本公司上月末總資產(chǎn)的5％；對于5％的投資A股流通股的比例，業(yè)界表示在預(yù)期之中。
而太平人壽保險公司投資部負責(zé)人表示，入市資金的比例應(yīng)當(dāng)靈活一些，在保險公司初涉股市時，5％的入市比例是比較合理的，當(dāng)初首次允許保險公司投資基金時，其比例就是限制在5％以內(nèi)。但到了后期，當(dāng)保險公司具備了一定的投資經(jīng)驗或抗風(fēng)險能力時，逐步放開將成為大勢所趨。
討論稿中還規(guī)定，保險資金投資于單一A股流通股股票按成本價格計算，不得超過保險資金可投資于股票的資產(chǎn)的10％；保險資金投資于單一A股流通股股票的份額，不得超過該流通股股票份額的10％。另外，保險資金投資于A股非流通股的比例將由保監(jiān)會另行規(guī)定，投資可轉(zhuǎn)換債的比例比照《保險公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》的規(guī)定執(zhí)行。
保險資產(chǎn)管理公司急等“開張”
對于保險資金入市“解凍”的消息，保險界自然歡欣鼓舞，但對于將來具體的資金運作，保險公司又表現(xiàn)謹慎。某保險公司資金運用部的負責(zé)人表示，保險公司初涉股市將謹慎而為。該公司在最初可能會選擇一些低風(fēng)險的投資工具，如新股發(fā)售、指數(shù)化投資、可轉(zhuǎn)債等，待擁有了一個高水平的投資管理團隊后，再開始主動性投資。
根據(jù)討論稿，保險資金投資股票市場的業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)由保險公司或保險資產(chǎn)管理公司總公司統(tǒng)一進行，分支機構(gòu)不得投資股票。事實上，2003年，順利完成股改并實現(xiàn)境外上市的中國人保和中國人壽，在搭建的集團化架構(gòu)中，就已成立了資產(chǎn)管理公司。太平人壽資金部有關(guān)人士也表示，目前，該公司正在進行成立資產(chǎn)管理公司的前期準(zhǔn)備工作，包括人員調(diào)配、制定相應(yīng)的管理制度等，估計今年下半年將會明確。而新華人壽、華泰保險等保險公司成立資產(chǎn)管理公司的前期工作也在緊張進行中。
而有關(guān)保險資產(chǎn)管理公司的運作，政策上已經(jīng)有了指引。日前，保監(jiān)會主席吳定富在全國保險工作會議上透露，在保險資金運用管理體制改革上，國務(wù)院已原則同意保險公司只要符合條件即可設(shè)立資產(chǎn)管理公司，對保險資金實行專業(yè)化管理和集中、統(tǒng)一運用。保監(jiān)會將盡快出臺《保險資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》，加快保險資產(chǎn)管理公司組建步伐。
要求·建議
太平人壽保險公司資金部的負責(zé)人表示，眼下，保險資金入市已是大勢所趨，預(yù)計《管理辦法》有望于今年第二、三季度出臺。保險公司在實際操作中應(yīng)注意以下方面：
風(fēng)險控制成重中之重
保險業(yè)的行業(yè)特性使其對保險資金運用的安全性要求極高。中央財經(jīng)大學(xué)保險系主任赫演蘇表示，隨著渠道的放寬，資金面臨的風(fēng)險也隨之增加，因此，市場對保險業(yè)駕馭資本的能力也有更新和更高的要求，另外，多渠道并不意味著高回報，保險公司必須加強風(fēng)險評估和風(fēng)險控制能力。
擁有人才是入市前提
討論稿中對投資人員的要求做了很明確的規(guī)定。如高級管理人員必須具有大學(xué)本科以上學(xué)歷及3年以上證券業(yè)務(wù)或5年以上金融業(yè)務(wù)的工作經(jīng)歷。主要業(yè)務(wù)人員應(yīng)具有大學(xué)本科以上學(xué)歷及2年以上證券業(yè)務(wù)或3年以上金融業(yè)務(wù)的工作經(jīng)歷等。
對資金要求相對較高
討論稿規(guī)定，保險公司受托的證券經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)是凈資本在10億元人民幣（含）以上，保險公司或保險資產(chǎn)管理公司選擇凈資本在10億元以下的證券經(jīng)營機構(gòu)須經(jīng)中國保監(jiān)會認可。委托與單一證券經(jīng)營機構(gòu)進行代理交易的資金不得超過2億元人民幣。
投資應(yīng)注重現(xiàn)金回報
證券分析人士認為，保險資金與社保基金都是保障型資金，目的是在保險的基礎(chǔ)上形成收益。這決定了“低風(fēng)險、重回報”應(yīng)該是保險資金的擇股標(biāo)準(zhǔn)，尤其是現(xiàn)金回報高，能保證保險資金有兌現(xiàn)能力的股票，將成為保險資金的“新寵”。（記者楊欣 史麗萍）
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