爭論了幾年的中小企業(yè)板塊，終于有了最終結(jié)果。經(jīng)國務院批準，中國證監(jiān)會日前正式發(fā)出批復，同意深圳證券交易所在主板市場內(nèi)設(shè)立中小企業(yè)板塊，并核準了中小企業(yè)板塊實施方案。
創(chuàng)業(yè)板的過渡
隨著2000年初以網(wǎng)絡股為代表的新經(jīng)濟興起，就有了開設(shè)創(chuàng)業(yè)板的呼吁，而爭論似乎也從來沒有停止過。
最早籌劃建創(chuàng)業(yè)板市場是在2000年初，以網(wǎng)絡股為代表的新經(jīng)濟興起，當時的想法是在深圳證券交易所直接建立創(chuàng)業(yè)板市場。但是，在深交所籌備創(chuàng)業(yè)板市場的過程中，各方面條件出現(xiàn)了一些變化：在國際市場，隨著新經(jīng)濟泡沫的破滅，包括納斯達克在內(nèi)的創(chuàng)業(yè)板，股價深幅下跌、成交嚴重萎縮、后續(xù)上市資源極其匱乏，有的甚至不斷出現(xiàn)公司丑聞；在國內(nèi)市場，基于創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)發(fā)起人股鎖定期滿可上市流通的預期，出現(xiàn)了一批專門為在創(chuàng)業(yè)板上市套利而組建或包裝的公司，創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)的股份在一級半市場被熱炒。這時啟動創(chuàng)業(yè)板面臨了很大的風險。
今年初，在《國務院關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》中明確提出了分步推進創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)，這為創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展指明了方向。在其后的金融工作會議上，證監(jiān)會主席尚福林表示，將在深交所設(shè)立中小盤板塊。
市場影響幾何
從管理層的態(tài)度看，推出中小企業(yè)板，是一種探索和實驗，是進行多層次資本市場建設(shè)的一個開端，其目的主要是推進中國證券市場制度創(chuàng)新及拓寬中小企業(yè)的融資渠道等。原中國證監(jiān)會主席周道炯就認為，推出中小企業(yè)板塊可以解決中小企業(yè)融資難的問題，可以支持高科技產(chǎn)業(yè)，中小企業(yè)，特別是民營企業(yè)的發(fā)展。而這也是許多專家的共識。
有業(yè)內(nèi)人士指出，目前排隊等待上市的企業(yè)成千上萬，雖然證監(jiān)會對企業(yè)上市的要求是一致的，但中小企業(yè)在很多方面不能和大企業(yè)相比。同時他們又是最需要資金支持的，因此中小企業(yè)板塊的推出將對占我國企業(yè)總數(shù)99％的中小企業(yè)，尤其是那些具有成長和較高科技含量的企業(yè)的發(fā)展起到推動作用。
深圳證券交易所總經(jīng)理張育軍認為，市場如果不斷有新的投資品種提供的話，資金會源源不斷地流進來，包括銀行的資金，國外的資金，以及其他渠道的資金，這對于活躍市場及推動市場建設(shè)來講都具有積極的作用。從宏觀上來說也有重要的意義。
關(guān)于市場存在的兩個市場發(fā)行，擴容節(jié)奏會加快，會形成資金面壓力的擔心，張育軍認為，短期來看分流資金是極其有限的，因為這些年中國資本市場在發(fā)展中總是強調(diào)一個基本原則，就是市場的發(fā)展速度與市場的承受能力以及改革的力度，三者是作為一個統(tǒng)一的基本原則確立起來的。謝庚也表示，證監(jiān)會在實施方案當中將有充分的考慮，會根據(jù)市場的狀況及時調(diào)整發(fā)行結(jié)構(gòu)，來維護市場的秩序。
新的暴富機會？
2001年網(wǎng)絡股的瘋狂，美國納斯達克市場微軟的成長神話，使得不少投資者都對中小企業(yè)板的推出抱有美好的憧憬，認為這將是中國股市中的又一次暴富的機會。特別是近期主板市場創(chuàng)投概念的興起，更使投資者多了幾絲期許。
對此，有業(yè)內(nèi)人士認為，中國股市歷來有小盤股高溢價的“炒新”特征，中小企業(yè)板塊設(shè)立之后會很熱。因為從國際經(jīng)驗看，作為新興的市場或板塊，設(shè)立之初往往都異常活躍。另外，當前A股主板以基金為主導，投機氣息變淡，市場上大量的游資很容易瞄準中小企業(yè)板塊。不過他們也估計，不會熱到“發(fā)燒”的程度。中小企業(yè)板畢竟從屬于主板，公司上市條件目前與主板公司相同，股票定價仍將以主板的中小盤股定價為主要參照系。
同時，他們也提醒投資者，中小企業(yè)板上市企業(yè)創(chuàng)業(yè)時間短，公司發(fā)展的重心在產(chǎn)品開發(fā)、市場開拓上，業(yè)績存在不確定性；加上大多數(shù)中小企業(yè)是自然人發(fā)起成立的，對公司治理認識不足，由此會帶來經(jīng)營風險。另外，它的股本規(guī)模較小，較易受到操縱，股價容易波動，可能會產(chǎn)生大起大落的現(xiàn)象，蘊涵一定的二級市場風險。
而對于中小企業(yè)板的投資機會，許多基金經(jīng)理表現(xiàn)得相當冷靜和謹慎。他們認為，中小企業(yè)板的推出提供了新的投資品種和機會，但是投資時要看是否符合選股標準，并表示投資的規(guī)模要視深圳新股推出的速度快慢和中小企業(yè)板的市場容量大小而定。來源:人民網(wǎng)市場報
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