中小企業板的推出，讓創投業看到一縷曙光，業界人士普遍視之為“利好”。與業界歡欣鼓舞的心態相比，一些專家對中小企業板可能給創投業帶來的影響則更為謹慎。
■長線利好■
雖然與期盼中的創業板仍有一定距離，但中小企業板的設立，還是讓創投業看到一絲盼頭。
深圳市創業投資同業公會秘書長王守仁在接受記者采訪時，把中小企業板對創業投資的正面影響歸結為以下幾個方面：一是創業投資通過股權投資和長期精心培育的企業一旦獲準上市，即使創業投資所持股份作為法人股暫時不能流通，起碼由于上市企業的凈值增值而通過協議轉讓也將獲得較好的投資收益；二是創業投資的投向將更加明確。由于市場發現價格機制的作用和市場對行業及企業的選擇，必將為創業投資的投資方向和投資結構起到趨利避險的引導作用，從而減少投資的盲目性。近幾年，由于中國沒有多層次資本市場，創業投資缺乏市場導向，吃盡了盲目投資的苦頭，至今仍在艱苦地掙扎。有了中小企業板塊，創業投資選投什么行業和企業，如何培育企業符合上市條件并在上市后能有一個好的股市行情等，只要跟著市場走便沒錯；三是中小企業板塊將為場外交易市場提供價格參數。創業投資通過協議轉讓出售所持被投資企業的股權（股份），由于中小盤股市場上有同行業類似企業的股價提供價格的參考系，也將有望賣出一個比較好的價錢，而不至于因一對一私下交易的信息嚴重不對稱而造成貶值而沽。
深圳創新科技投資公司副總裁姜衛平認為，中小企業板塊的推出，是建立創業板的重要一步，可以說是千呼萬喚始出來，來的正是時候。它的出現使創投業有了盼頭。另外，由于中小企業板塊的上市門坎相對比主板要低一些，因此對中小企業多了個融資渠道。她說，這幾年，香港、新加坡等境外證券市場都在爭奪上市企業資源，在新加坡，那些經紀人甚至可以用普通話與中國企業對話，那么多優質中小企業到境外上市，對我國是個損失。現在有了中小企業板，相信這種情況將有所改觀。
深圳達實智能股份有限公司曾被推薦當時第一批創業板上市公司。如今幾年過去，雖然創業板仍沒影子，但公司這幾年通過股份制改造，完善內部治理結構，企業經營管理越來越規范，有力地促進了企業的發展。公司董事長劉磅在接受記者采訪時說：“中小企業板的設立，讓所有的民營科技企業和企業家們感到振奮。達實公司將密切關注這一新興市場板塊的情況。”
朗科科技有限公司總裁鄧國順說，為了籌集資金擴大生產規模，朗科公司去年開始考慮進行股份制改造，以便上市融資。他首先瞄準的是“創業板”，但創業板遲遲不開。他又想上香港創業板，也已經與一些券商接觸過，但由于種種原因，這事便暫時中斷了。聽說深交所要開設中小企業板，他興奮地對記者說：“這對我們這樣的中小民營科技企業來說，就像是久旱遇甘霖！”
■難以立竿見影■
與業界歡欣鼓舞的心態相比，一些專家對中小企業板可能給創投業帶來的影響則要謹慎一些。中國風險投資研究院（香港）院長陳工孟在接受記者采訪時承認，中小企業板的推出對風險投資業顯然是個利好，但由于中小企業板容量有限，要求也比創業板高，因此對風險投資業也不會有直接的、很快的影響。他坦言，對中小企業板，風投業界的期望值不要太高。
與此同時，陳工孟提出，要促進風投業的發展，除了疏通退出通道外，政策環境的構建也非常重要，目前的政策環境仍然不能滿足風險投資業發展的需要，甚至在某些方面還成了風險投資業發展的羈絆。他說，“推動創業板”和“風險投資公司所得稅減免政策”，是大多數風險投資機構認為最應該加以改進的政策。
不過，陳工孟認為，在經歷了幾年的低迷后，今年應是風險投資業的轉折年，從頭幾個月的情況看，市場交易、投資活動都比去年活躍，特別是外資風投機構。但總體上風投業不會出現像1999、2000年那樣的爆發性發展。“現在的風險投資家越來越理性了。”陳工孟說。創新投的姜衛平則表示，中小企業板塊推出，也將對創投業的投資理念產生影響，她說：“我們不太關注所謂的概念，而是關注企業的商業模式、盈利能力。對一些科技含量比較高的傳統產業，我們也有投資，而且效果挺不錯，如維柴動力。”
據陳工孟介紹，香港創投業人士也非常關注深圳中小企業板，有些人士擔心深圳中小企業板可能會奪去香港創業板的上市資源。對此，陳工孟認為，深港兩地在這方面有很多可以合作的地方，他正在研究一個這方面的方案，供有關部門參考。香港聯交所傳訊部主管羅文慧曾經說，現在中國內地需要籌資的企業非常多，不是一兩個市場就可以做完的。
■防止泡沫■
深圳市東湖存儲技術有限公司是一家成立才一年多的高科技企業，今年初，該公司成功開發了商業級磁盤陣列核心控制器軟件（RAID），標志著我國存儲產業的商業級自有核心技術獲得重大突破。在前不久舉行的中國風險投資論壇上，該公司的項目引起不少風險投資者的興趣，并有幾家進行了實質性的洽談。公司總裁助理可愛群告訴記者：“中小企業板推出的消息公布后，投資者的熱情明顯增強，有位投資商昨天剛給我打電話，說下周就過來簽約。”
可愛群介紹，他們一直在關注中小企業板，對像東湖公司這樣還處在創業階段的科技企業來說，中小企業板的推出意義重大。東湖公司一注冊就是按上市的標準來建立的，目標是在38－46個月的時間內上市，今年下半年我們將進一步進行股份制改造，完善公司治理結構，爭取早日上市。在采訪中，他也表示有兩點擔心：“一是全國中小企業那么多，符合中小企業板上市條件的一定也不少，如果想上市，排隊可能要很長時間，因此希望證監部門一定要把好關，讓真正優質、有前途的中小企業上市；二是中小企業板盤子小，容易炒作，希望有關部門加強監管，有效控制可能出現的風險，不要產生太大的泡沫，否則無論對股市還是對上市公司內部運作都有不利影響。”
創投行業公會的王守仁認為，中小企業板塊及創業板市場的最大風險是上市公司的質量問題。要想確保優質企業源源不斷輸送到資本市場，就必須發揮創業投資的股權投資和增值服務的功能，因而也就必須制定特別的扶持政策吸引和鼓勵社會民間資本和境外投資者積極參與創業投資，并相應制定相關法律法規，規范創業投資的組織形式和投資行為，使之集中全力運用其專業技能和智慧選投國家鼓勵發展的產業和具有高成長潛力的中小創業企業，并通過向被投資企業提供制定經營戰略、建立科學治理結構、規范財務管理、創新營銷方式及引進新的投資者等全方位的增值服務，以確保上市企業優質化。同時，投資和培育優質企業上市并通過IPO實現高增值獲利，也是創業投資所要追求的目的。但由于創業投資是高風險行業，卻又是對中小盤股板塊和創業板市場貢獻很大的行業，所以，隨著多層次資本市場體系的建立和完善，建立創業投資體系的任務必須引起政府的高度重視。
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1200家中小企業
符合上市條件
風險投資業的成長依賴于中小企業。據不完全統計，目前全國符合中小企業板上市條件的企業達1200多家，這樣豐富的上市資源是任何海外市場都無法比擬的。
深圳有10多萬個中小企業，它與匯集著大量高成長性企業的珠三角地區一道，形成了一條高科技產業鏈。高新技術產業是深圳的三大重點支柱產業之一。這種優勢像一塊肥沃的土壤，使創投行業在深圳很容易找到合適的投資項目。
作為國內最早從事創業投資的地區，深圳的創投機構數量和創投資本均居全國第一。據統計，深圳共有登記注冊的創業投資公司197家，數量和投放資金占全國的1／3。目前，深圳創業投資公司累計投資500個項目，涉及資金50億元。
深圳的創投資本主要投向信息、網絡、生物醫藥、新材料、機電一體化等高科技行業，占投資總額的85％以上。金蝶軟件、大族激光、科興生物、航盛電子、同洲電子、金證科技、邁瑞醫療、朗科科技等著名民營科技企業都曾得到創業投資者的支持。(記者唐亞明)
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